Por Arturo Huerta González

Periodistas Unidos. Ciudad de México. 25 de noviembre de 2025.- El viernes 21 de noviembre de 2025 la presidenta de la República expresó “su confianza en que la economía mexicana cerrará 2025 con resultados favorables y mantendrá una tendencia positiva en 2026, al sostener que el país atraviesa un periodo de solidez económica respaldado por el modelo impulsado por la Cuarta Transformación”. Reiteró el mismo planteamiento de su antecesor de que la fortaleza económica no puede medirse únicamente por el crecimiento del Producto Interno Bruto, que ello tiene limitaciones para reflejar avances en reducción de pobreza, acceso a la educación o disminución de desigualdades, factores que también muestran la generación real de bienestar”. El problema es que la economía mostró una caída anualizada de -0.2% en el tercer trimestre, por lo que no aumenta el empleo formal. El no crecimiento productivo ha llevado a la economía a depender más de importaciones y de la entrada de capitales para lo cual siguen estableciéndose altas tasas de interés y recortes presupuestales que siguen ahondando la contracción económica, como los problemas financieros de los sectores endeudados (público y privado), lo que lleva al gobierno a disminuir la inversión y el gasto en educación y salud, deteriorando el nivel de vida de la población a pesar de las políticas sociales.

La presidenta señaló que la desaceleración que enfrenta la economía se “debe principalmente a factores externos, entre ellos la caída en la demanda de Estados Unidos —especialmente de automóviles— y dinámicas arancelarias globales”. Cabe señalar que todos los presidentes siempre adjudican la caída de la actividad económica a factores externos. La crisis de 1982 se adjudicó a la caída del precio internacional del petróleo y al alza de la tasa de interés internacional. La crisis de 1994-95 se dijo que era a causa del surgimiento del movimiento zapatista y del asesinato de Colosio y de Ruiz Massieu. La crisis del 2020 a la pandemia del Covid 19. Nunca aceptan que los problemas que la economía enfrenta son consecuencias de las políticas económicas que instrumentan, que atentan sobre las condiciones endógenas de crecimiento y nos llevan a depender del comportamiento de las exportaciones y de la entrada de capitales.

La presidenta se enorgullece de que “México continúa siendo un destino atractivo para la inversión extranjera directa”. Ello evidencia que no hay política económica para impulsar el crecimiento económico desde dentro y dependemos de la inversión foránea. El problema es que, a pesar de dicha entrada de capitales, la economía no crece. Ganan las empresas transnacionales, las cuales no impulsan la producción nacional, debido a que trabajan con alto componente importado y transfieren a su matriz de origen gran parte de sus ganancias, ocasionando presiones sobre el sector externo que llevan a la economía a seguir promoviendo más entrada de capitales para financiarlo, a costa de no tener política económica para el crecimiento.

Al igual que su antecesor sigue festejando que “el fortalecimiento del peso es evidencia de la confianza de los mercados internacionales”. Lo que no dice es que ello se consigue con la alta tasa de interés, los recortes presupuestales y entrada de inversión extranjera que promueven para aumentar reservas internacionales y abaratar el dólar, lo que nos ha llevado al no crecimiento económico, a mayor endeudamiento externo y a la creciente extranjerización de la economía. El peso fuerte y el consecuente dólar barato hacen que las importaciones desplacen a la producción industrial y agrícola, aumentan el desempleo y que los salarios sean bajos y se incremente el déficit de comercio exterior, todo lo cual reduce el crecimiento económico y aumenta los requerimientos de entrada de capitales.

La presidenta también dijo que “la revisión del tratado comercial dará aún mayor certidumbre a los inversionistas”. Continúa apostando al T-MEC como si ello estuviera impulsando la producción nacional y lo que estamos observando son las manifestaciones de los productores de granos básicos protestando por ser excluidos y afectados por las importaciones de tales productos. El gobierno ofreció a los productores diálogo con diputados, senadores y representantes de la secretaría de Agricultura y Economía que se realizó el 18 y 19 de noviembre, a la cual asistieron agricultores de 28 estados de la República y en dichas reuniones solo asistieron dos diputados, los cuales señalaron de que no saldrán los granos básicos del T MEC y que no existen condiciones de satisfacer sus demandas. La inasistencia de parlamentarios y autoridades a la reunión y la reiterada posición de éstos de no acceder a las solicitudes de los productores de granos básicos, evidencia que no dimensionan las consecuencias que ello ocasionará.

Mientras sigan las políticas monetarias y fiscales restrictivas y la libre movilidad de mercancías y capitales, que favorecen a los intereses del sector bancario y a los que nos venden productos desde EUA, no hay viabilidad de satisfacer los reclamos de los productores agrícolas y de los transportistas, por lo que seguirán las movilizaciones de los afectados exigiendo que la política económica atienda las necesidades nacionales.

Los productores agrícolas, junto con los transportistas del país que exigen seguridad en las carreteras, han dicho que no están por más diálogos, sino que se cumplan sus solicitudes. Anunciaron que realizarían bloqueos el lunes 25 en diferentes carreteras en protesta al gobierno por no atender el problema agrícola que genera impactos negativos para todo el país por la importancia de los granos básicos en la autosuficiencia y soberanía alimentaria.

El gobierno y el Congreso no pueden continuar desatendiendo las diferentes demandas que vienen expresándose en el país. Son legítimas los reclamos en contra de la corrupción de funcionarios públicos y de llevar a la cárcel a los funcionarios y congresistas con vínculos con el crimen organizado, así como la petición por seguridad en la vida nacional y de que se proteja a la producción nacional y no seguir favoreciendo importaciones y a los productores agrícolas estadounidenses como ha venido aconteciendo. Son muchas las solicitudes insatisfechas y al no atenderlas, continuará el descontento y las manifestaciones que debilitarán al gobierno y a los partidos que no abanderan las demandas nacionales.

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Por Arturo Huerta González

Periodistas Unidos. Ciudad de México. 12 de noviembre de 2025.- La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) se ha disparado en lo que va del 2025. Del 2 de enero al 7 de noviembre de 2025 trae un crecimiento de 26.5%, mientras la actividad económica se desacelera y en el tercer trimestre del 2025 muestra una caída anualizada de 0.3%. La inversión fija bruta al mes de agosto de 2025 muestra una caída anualizada de 8.9%. El crecimiento de la BMV está sobrevalorado, no se corresponde con la caída de la actividad económica, por lo que esa burbuja especulativa es insostenible.

Los dueños del dinero canalizan sus recursos a la especulación en el mercado de capitales al no haber expectativas de rentabilidad en el sector productivo, por la caída de la demanda derivada de los recortes presupuestales, del consumo e inversión privada, como por el dólar barato que lleva a que las importaciones desplacen a la producción nacional. Ello implica inversiones de riesgo, debido a que las acciones que adquieren no tienen sustento productivo que generen rendimiento sobre la posesión de dichas acciones, las cuales aumentan de precio por la demanda que hay sobre ellas, no por el rendimiento que ofrecen, dada la desaceleración de la actividad económica. Tal situación evidencia la fragilidad de ese boom bursátil que caerá más temprano que tarde al evidenciarse que las expectativas de ganancia que esperan dichos inversionistas no se concretarán. Al acontecer ello, habrá salida de capitales buscando otras opciones de inversión, lo que desestabilizará la moneda y ocasionará mayores consecuencias negativas sobre la economía nacional.

Igual inversión especulativa se está presentando en otras economías del mundo, que se manifiesta en el aumento del precio del oro, de las criptomonedas, lo que refleja la gran fragilidad en que se encuentran los mercados financieros y las economías. Los mercados financieros crecen, mientras la actividad económica se desacelera a nivel mundial, lo que es la antesala de otra crisis.

En EUA las expectativas generadas por la Inteligencia Artificial (IA) está impulsando las acciones de las empresas tecnológicas, pero recientes estudios están demostrando que si el gobierno de EUA no apoya con fuertes inversiones el desarrollo de la IA, serán pronto superados por China, lo que ya ha provocado caídas en el precio de ciertas acciones, reflejando que al cambiar las expectativas de crecimiento y rentabilidad y al seguir la desaceleración e incertidumbre de la economía mundial, no hay viabilidad de que continúe el crecimiento de inversiones especulativas.

El sistema bancario nacional empieza a mostrar dificultades. Banorte ya mostró desaceleración de sus ganancias que, a pesar de ser altas, bajaron en 8.6% en el tercer trimestre del año, lo que es reflejo del aumento de los problemas de insolvencia derivados de la disminución del ingreso nacional y las altas tasas de interés predominantes. Dicha situación se generalizará en todo el sistema bancario debido a que el gobierno continúa con los recortes presupuestales y Banxico mantiene una alta tasa de interés muy por arriba de la inflación y del crecimiento del ingreso nacional. Ello contraerá más el crédito, como el gasto e inversión, por lo que la recesión económica y la inestabilidad bancaria se manifestarán.
A ello se suman los impactos externos sobre la economía nacional, tanto por los aranceles que EUA continuará estableciendo contra la economía nacional, como por los propios problemas que se presentan en dicha economía que impactarán sobre la nuestra, la cual no tiene los márgenes de maniobra para flexibilizar la política económica para encararlos.

La desaceleración económica, no solo frena las decisiones de inversión del sector privado, sino también la entrada de capitales, debido a que la economía deja de ofrecer condiciones de rentabilidad y de pago a dichas inversiones, por lo que es insustentable la estabilidad cambiaria y financiera que tanto les preocupa a las autoridades monetarias y hacendarias del país, dado que nunca se han preocupado por el crecimiento y generación de empleo.

Banxico continua con la tasa de interés muy por arriba de la de EUA (7.25% vs 3.75%) para evitar salida de capitales que ocasione devaluación del peso, por lo que continuarán los problemas financieros de los sectores endeudados, y su menor capacidad de gasto e inversión, lo que contrae la economía y acentúa la insolvencia y la inestabilidad bancaria.

Ante la caída de exportaciones como consecuencia de los aranceles establecidos por EUA, y ante la desaceleración del mercado interno por los recortes presupuestales y del consumo e inversión privada, la economía caerá en recesión, como consecuencia de que el gobierno ha apostado al crecimiento de exportaciones comandado por empresas transnacionales (con altos componentes importados) y relega la sustitución de importaciones y el crecimiento del mercado interno y del empleo.

México no debe subordinarse a los designios de EUA para mantener el T-MEC, el cual no ha beneficiado al país, sino a las empresas transnacionales y a pocas nacionales subordinadas a ellas. El gobierno debe retomar el manejo de la política económica para impulsar la sustitución de importaciones, para reducir nuestra dependencia de productos y del financiamiento externo, como nuestra vulnerabilidad a los avatares del exterior. Es imprescindible revisar los movimientos de mercancías y capitales para reducir las acciones especulativas que siempre desquician el funcionamiento de la economía. Se debe replantear el funcionamiento del banco central para que le compre deuda directa al gobierno a baja tasa de interés, para que éste pueda incrementar la inversión y satisfacer las demandas de la sociedad y ello no sería inflacionario al impulsarse la producción nacional.

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Por Arturo Huerta González

Periodistas Unidos. Ciudad de México. 05 de octubre de 2025.- Señala la minuta que “el entorno de incertidumbre y de tensiones comerciales implica importantes riesgos a la baja”. Este reconocimiento, obliga en consecuencia a que se baje substancialmente la tasa de interés para disminuir las presiones financieras sobre los costos de los sectores endeudados (público y privado) para que éstos tengan mayor viabilidad de incrementar su gasto e inversión para reactivar la economía y no seguir con altas tasas de interés que descapitalizan a los que tienen grandes deudas, a favor del sector bancario que sigue obteniendo inmensas ganancias.

Se indica que la inflación en la primera quincena de septiembre fue de 3.74% y la subyacente fue de 4.26%, pero no reconocen que ello es resultado del fracaso de la alta tasa de interés para bajar la inflación. La inflación sigue como resultado de la baja productividad, por los rezagos productivos y la escasez de productos, como consecuencia de la caída de la inversión productiva por la alta tasa de interés, por la apreciación de la moneda nacional, como por los recortes presupuestales. Si en realidad Banxico está por la baja inflación, debe atacar las causas de ésta, en vez de seguir disminuyendo la demanda, la actividad económica y el empleo con la alta tasa de interés. Debe bajar ésta para impulsar la inversión, la producción, la oferta y así compatibilizar baja inflación con crecimiento económico y alto empleo.
En relación con los riesgos al alza de la inflación, Banxico señala la persistencia de la inflación subyacente y las presiones de costos, por lo que debe reconocer que es problema de oferta, por lo que no debe seguir con la alta tasa de interés. Entre los elementos a la baja de la inflación, señala “una actividad económica menor a la anticipada y menores presiones por la apreciación de la moneda nacional”. Esto refleja su postura de que están por que siga la alta tasa de interés para seguir contrayendo la actividad económica para reducir demanda y el empleo y las presiones que ello ejerce sobre precios, como para seguir atrayendo capitales para continuar apreciando la moneda nacional y así abaratar importaciones y reducir la inflación a costa de desplazar a la producción nacional, incrementar el déficit de comercio exterior y la dependencia de la economía a la entrada de capitales. El país no puede continuar con políticas neoliberales que han llevado a la economía al estancamiento, al desempleo, subempleo, bajos salarios, creciente desigualdad del ingreso y de la riqueza, que no logran cumplir con el mandato constitucional de bajar la inflación.

Reconoce la minuta que “los cambios de política económica por parte de la nueva administración estadounidense han añadido incertidumbre a las previsiones. Sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en ambos lados del balance. La Junta de Gobierno juzgó apropiado continuar con el ciclo de disminuciones de la tasa de referencia”. Y esas bajas urgen y deben ser substanciales, dado que la economía requiere fomentar la inversión y la sustitución de importaciones, de las que son posibles provenientes de todas partes, para impulsar la producción, el empleo, reducir importaciones y así contrarrestar los embates externos.

La política monetaria debe ir mancomunada con la política fiscal para actuar a favor de los objetivos de crecimiento y empleo y no seguir trabajando a favor del sector financiero como ha venido aconteciendo desde la década de los años ochenta del siglo pasado hasta el presente.

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Por Arturo Huerta González

Periodistas Unidos. Ciudad de México. 14 de agosto de 2025.- El 7 de agosto 2025 la Junta de Gobierno de Banxico decidió bajar la tasa de interés del nivel de 8% a 7.75%, y hay quienes dicen que la política monetaria se está flexibilizando en forma gradual, pero ello no es tal. La tasa de interés sigue estando muy alta en relación con la inflación, que en el mes de julio cerró en 3.51%, y mucho más alta que el crecimiento de la actividad económica que en el segundo trimestre del presente año fue de 0.7% respecto al trimestre previo y de 1.2% variación anual. El crecimiento del ingreso de empresas e individuos, como del propio gobierno está muy por debajo del nivel de la tasa de interés y del costo de la deuda, por lo que no se configuran condiciones para cubrir el pago de las obligaciones financieras, para lo cual los deudores tienen que reducir su gasto e inversión para cubrir el pago de sus deudas y/o recurrir a más deuda para pagar la deuda, lo que aumenta la fragilidad de la economía. En vez que la deuda sea para incrementar la inversión y la actividad económica y así generar ingresos para cubrir el pago de la deuda, ésta sigue creciendo. El que se beneficia de la alta tasa de interés es la banca, cuyas ganancias siguen creciendo y sumaron 152,476 millones de pesos en el primer semestre de 2025.

Banxico mantiene alta la tasa de interés, para mantener el diferencial de la tasa de interés de EUA que está en 4.25 y 4.5% para seguir atrayendo capitales financieros y evitar su salida para así mantener la estabilidad cambiaria de peso respecto al dólar. De hecho, el peso se apreció al día siguiente del anuncio de Banxico, donde sigue manteniendo alta y atractiva la tasa de interés para el capital financiero. La baratura del dólar seguirá favoreciendo la entrada de importaciones, las cuales seguirán desplazando a la producción nacional, lo que reduce el ingreso de empresas e individuos, e incrementa las presiones sobre el sector externo, con el consecuente menor crecimiento económico y mayor dependencia respecto a la entrada de capitales para financiar el déficit externo.

En la minuta difundida por Banxico el 7 de agosto, señala que “entre los riesgos globales destacan el escalamiento de las tensiones comerciales con posibles impactos en la inflación, la actividad económica y la volatilidad de los mercados financieros”. Si reconocen que las tensiones comerciales tendrán impactos sobre la actividad económica y sobre precios, ello no se contrarresta manteniendo alta la tasa de interés, pues ésta, junto con los recortes presupuestales de Hacienda restringen la inversión y la capacidad productiva, por lo que se contrae la actividad económica y menos condiciones tendrá la economía nacional de hacer frente a los aranceles impuestos por EUA a las exportaciones mexicanas, como a la menor entrada de inversión extranjera que ello originará. Con la alta tasa de interés continuará el déficit financiero del sector público y del sector privado y la caída de la inversión pública y privada, la actividad económica y el empleo. La inversión pública en el primer semestre de 2025 cayó en 30% respecto a igual período de 2024. La desaceleración económica seguirá aumentando el problema de insolvencia de las tarjetas de crédito, como los créditos al consumo y de empresas. Ello ya está impactando las ganancias de la banca, debido a que el crecimiento de estas está disminuyendo, debido a que solo crecieron 0.8% en el primer semestre de 2025 respecto a igual período de 2024. Al continuar la alta tasa de interés, como los recortes presupuestales y el dólar barato, el ingreso de empresas e individuos continuará siendo insuficiente para cubrir el pago de sus deudas, por lo que desaparecerán las ganancias de la banca y terminará desestabilizándose el sistema bancario.

Entre los riesgos que contempla Banxico en su minuta, señala la “persistencia de la inflación subyacente y las presiones de costos”. Sigue sin considerar que la inflación es generada por problemas de oferta, es decir, por la baja productividad y escasez de producción nacional, lo cual es consecuencia de la caída de la inversión productiva que es ocasionada por la alta tasa de interés que ellos establecen, junto con los recortes presupuestales de Hacienda.

Por más que la minuta de Banxico termina diciendo que “El Banco Central reafirma su compromiso con su mandato prioritario y la necesidad de perseverar en sus esfuerzos por consolidar un entorno de inflación baja y estable”, el problema es que tiene años diciendo lo mismo, sin que la política monetaria que instrumenta logre tal objetivo. La alta tasa de interés no está encaminada a bajar la inflación, debido a que no ataca los problemas estructurales que la originan, sino que la finalidad de dicha política es favorecer al sector bancario-financiero.

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Por Arturo Huerta González

Periodistas Unidos. Ciudad de México. 12 de febrero de 2025.- Banxico bajó la tasa de interés de referencia del 10% a 9.5% el 6 de febrero de 2025 y señala que tal decisión está considerando los efectos de la debilidad de la actividad económica. El problema es que sigue manteniendo alta dicha tasa, por lo que esa rebaja no impulsará la economía nacional. La tasa de interés está muy por arriba respecto al crecimiento de la economía en el 2024 que fue de 1.3% y de la inflación al mes de enero 2025 que estuvo en 3.59%. A pesar de que Banxico reconoce que en el 4º. trimestre del 2024 la economía nacional se desaceleró en 0.6% respecto al tercer trimestre y que el mercado laboral se ha desacelerado, sigue manteniendo una alta tasa de interés. Ello acentúa los problemas financieros de los sectores endeudados, tanto del sector público, como empresas y familias, que los lleva a recortar su gasto e inversión para cubrir el pago de su deuda, lo que contrae la actividad económica a costa de seguir enriqueciendo a la banca.

Tal política monetaria, junto a la consolidación fiscal de recortes presupuestales que se dará en el 2025, serán incapaces de contrarrestar los embates por venir a raíz de la política de Donald Trump contra la economía nacional, de establecer aranceles contra las exportaciones de México a su país, como por las menores remesas que se derivarán de las deportaciones y la menor entrada de inversión extranjera derivada de la mayor incertidumbre, todo lo cual provocará salida de capitales y desestabilizará el tipo de cambio y se contraerá la economía nacional en el 2025. Disminuirá el ingreso de empresas e individuos y del gobierno y aumentarán las presiones sobre las finanzas públicas, como de empresas y familias y del sector externo. Ello contraerá el consumo, la inversión, el mercado interno y tenderá a desestabilizar al sector bancario por los problemas de insolvencia. Continuará la tendencia decreciente del crecimiento potencial de la economía y su incapacidad para encarar los embates externos y problemas de oferta inflacionarios y el desempleo.

En la conferencia dada por la gobernadora de Banxico el 6 de febrero 2025, menciona que la economía tiene pilares macroeconómicos, tales como cuentas externas sostenibles, reserva internacional, sistema bancario sólido y la consolidación fiscal para el 2025. Resulta que las cuentas externas sostenibles se verán comprometidas de concretarse los aranceles que EUA establecerá a las exportaciones de México, lo que aumentará el déficit de comercio exterior y reducirá la entrada de la inversión extranjera directa y de cartera, así como las reservas internacionales. El sistema bancario sólido aludido por Banxico se da por las altas ganancias que obtiene la banca a costa de ser disfuncional al crecimiento económico, pues está descapitalizando al sector público, a empresas y familias dados sus niveles de deuda y tienen que contraer gasto e inversión para pagar las altas tasas de interés que cobra la banca. Los recortes presupuestales que Hacienda realizará en el 2025 para reducir el déficit fiscal y evitar más deuda, contraerán más la demanda y el mercado interno, por lo que no contrarrestará la caída de exportaciones derivadas de los eventuales aranceles que EUA establecerá contra el país.

El gobierno mexicano no debe seguir obsesionado en seguir defendiendo el T-MEC e impulsando el modelo de crecimiento de exportaciones, pues éstas no se han traducido en gran crecimiento económico para el país. Las únicas beneficiadas han sido las empresas transnacionales y México ha terminado importando más de lo que se exporta, lo que ha actuado en detrimento de la producción nacional, ha incrementado el déficit de comercio exterior y los requerimientos de entrada de capitales, que obliga a las autoridades a establecer políticas a favor de ello, y a descuidar el crecimiento del mercado interno y de la economía nacional.

El gobierno no está respondiendo al escenario pesimista que se generará al actuar las variables externas en forma negativa sobre la economía nacional. No está cambiando el modelo de crecimiento hacia el mercado interno, ni impulsando la sustitución de importaciones para reducir el déficit de comercio exterior y nuestra dependencia de EUA y de la entrada de capitales y la vulnerabilidad en que hemos caído. Al no avanzar en tal dirección, la economía no tendrá condiciones de contrarrestar los embates que ocasionará la política de Donald Trump contra el país.

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